Según las leyes federales de valores, cualquier oferta o venta de un valor debe registrarse en la SEC o calificar como exención. La Regulación A es una exención de los requisitos de registro, lo que permite a las empresas ofrecer y vender sus valores sin tener que registrar la oferta en la SEC. 

Las empresas que se basan en una exención de la Regulación A pueden ofrecer y vender sus valores al público en dos niveles diferentes que tienen dos requisitos diferentes: Nivel 1 y Nivel 2. En ambos niveles, el emisor debe presentar una declaración de oferta en el Formulario 1-A ante la SEC. La declaración de oferta incluye la circular de oferta, que es el documento de divulgación principal para los inversionistas. Los inversionistas deben recibir o recibir información sobre cómo acceder a la circular de oferta. Un emisor solo puede aceptar el pago por la venta de sus valores una vez que el personal de la SEC haya calificado su declaración de oferta. Sin embargo, la calificación de la SEC no significa que la SEC haya aprobado la oferta de valores. La SEC tampoco evalúa la precisión o integridad de ninguno de los documentos de oferta o materiales de solicitud.

En el Nivel 1, un emisor puede recaudar hasta $20 millones en cualquier período de 12 meses, incluidos no más de $6 millones en nombre de los tenedores de valores que venden que sean afiliados del emisor. Además de la calificación por parte del personal de la SEC, las empresas que ofrecen valores de conformidad con el Nivel 1 de la Regulación A también deberán presentar y hacer que sus declaraciones de oferta sean calificadas por los reguladores de valores estatales en los estados en los que el emisor planea vender sus valores. Las empresas que ofrecen valores bajo el Nivel 1 no tienen requisitos de informes continuos más que un informe final en el Formulario 1-Z sobre el estado de la oferta.   

Bajo el Nivel 2, un emisor puede recaudar hasta $50 millones en cualquier período de 12 meses, incluidos no más de $15 millones en nombre de los tenedores de valores vendedores que sean afiliados del emisor. A diferencia de las ofertas de Nivel 1, la declaración de oferta no tiene que ser calificada por un regulador de valores estatal, y el emisor está sujeto a requisitos de informes continuos a modo de informe anual en el Formulario 1-K, un informe semestral en el Formulario 1-SA y un informe actualizado en el Formulario 1-U.

Es importante destacar que existen limitaciones de inversión para las ofertas de Nivel 2 si los valores ofrecidos no van a cotizar en una bolsa de valores nacional al momento de la calificación. Los inversionistas, bien tienen que ser inversionistas acreditados o bien están limitados en cuanto a la cantidad que pueden invertir a no más del 10% del mayor de los ingresos anuales de la persona, solos o junto con su cónyuge, o el patrimonio neto (excluyendo el valor de la residencia y cualquier préstamo garantizado por la residencia (hasta el valor de la residencia)).

Si usted está considerando una inversión, siempre debe consultar con el regulador de valores de su estado para ver si tienen más información sobre el emisor y las personas detrás del mismo.  Puede obtener la dirección y el número de teléfono del regulador de valores de su estado llamando a la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte al (202) 737-0900 o visitando su sitio web. Además, usted puede acceder a la base de datos EDGAR para revisar la circular de oferta de la empresa y otras presentaciones relacionadas con la oferta.

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